“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的(de)年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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