衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了(le)国(guó)际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次(cì)友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会(huì)导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资(z我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ī)者和商界(jiè)人士的密切(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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