金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也(yě)是自(zì)日(rì)本(běn)泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)最高收盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力(lì)量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团(tuán)，4月(yuè)海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过一个男的长期不碰他老婆是什么原因，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市(shì)爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每(měi)家(jiā)略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何(hé)其他(tā)国家都(dōu)多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月(yuè)罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这五家公(gōng)司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能(néng)很(hěn)好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资(一个男的长期不碰他老婆是什么原因zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日(rì)本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持(chí)股的(de)2020财年（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和(hé)美(měi)国(guó)可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际(jì)宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的(de)中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本经济(jì)的边(biān)际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边(biān)际上的(de)重要变量。仔细(xì)观(guān)察(chá)日本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投(tóu)资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化(huà)的(de)政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成(chéng)为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及(jí)人工智(zhì)能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推(tuī)动企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现关(guān)注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股(gǔ)价(jià)后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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