金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模(mó)的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍(réng)然(rán)是日(rì)本股票(piào)的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友(yǒu)商(shāng)事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次(cì)购买并扩(kuò)大(dà)了(le)对(duì)日本五(wǔ)大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大(dà)商社，并暗示将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁(suì)的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业务(wù)来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业(yè)务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设(shè)办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净利(lì)润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报(bào)中指出在过去(qù)的三十(shí)年(nián)中，日(rì)本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日(rì)本经济(jì)的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现(xiàn)日本的设(shè上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表)备投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的(de)大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩(suō)的风(fēng)险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修复，其(qí)中敦(dūn)促企业对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要(yào)求(qiú)上市(shì)公司提(tí)高企业价(jià)值和资本效(xiào)率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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