五月(yuè)油价(jià)在70美元处仍有强力(lì)支撑，六月有上(shàng)行(xíng)动(dòng)力。年(nián)初以来原油价格在(zài)金融压力和地缘支撑作用下呈现(xiàn)多空轮动的跷跷板效应。短期来看，在月初金融事件(jiàn)冲击下，五月可能处于震(zhèn)荡周期中的(de)偏弱阶段。但在下方(fāng)70美元处，仍有(yǒu)强力支撑(chēng)。仍以短期(qī)波段(duàn)操作思路为主。中期来看，六月进(jìn)入地缘和金融(róng)事件交易阶(jiē)段。如果欧佩克减产或美联储停止加息，均有可能(néng)给油价提供阶段(duàn)上行动(dòng)力。长期来看，支(zhī)撑和压力共存(cún)局面或将维持。今(jīn)年(nián)可能整体处(chù)于周期末(mò)端的底部震荡期(qī)，全年暂时维(wéi)持70-100区间预(yù)期(qī)。

　　南华(huá)期货：纯碱逢高做(zuò)空 持仓至成本以下

　　纯碱行情(qíng)驱(qū)动依旧在现货，目(mù)前来看现货(huò)降价的趋势并未企稳的迹(jì)象(xiàng)。从平衡(héng)表推演，后(hòu)续纯碱库存预期开启去库，但是本周的库存呈(chéng)现双累，可见当下持货意(yì)愿已经在低(dī)谷，现货价格预(yù)计(jì)持续松(sōng)动(dòng)。除此之外，丰(fēng)成17日(rì)开车，湘渝14日(rì)开车，可见当下(xià)的检(jiǎn)修周期都不长，开(kāi)工高(gāo)位(wèi)可维持。

　　除此之外，华南上周到港了(le)5万吨纯碱，也是预期外，导致后(hòu)续存(cún)在进(jìn)一步累库的空间。因此(cǐ)当下纯碱累库趋势进(jìn)一步延续(xù)，后续(xù)需要检修的(de)集中兑现才能扭转(zhuǎn)供需(xū)，而去库(kù)对价格的(de)传导也不(bù)是一蹴(cù)而就(jiù)。从更大的角度来(lái)看，纯(chún)碱投产(chǎn)预期(qī)下，现货偏松，预期过剩，从(cóng)利(lì)润角度(dù)就是要走向成(chéng)本(běn)以下，何时投产(chǎn)只是节(jié)奏上的(de)扰(rǎo)动，不影响方向。目前原盐价格(gé)下(xià)滑，纯碱(jiǎn)成本出现进一步(bù)坍(tān)塌，纯碱(jiǎn)边际(jì)在1600。策略上，逢高做空，持仓(cāng)至成本以下。

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