5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年(nián)中国的国粹有哪些龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(中国的国粹有哪些lián)续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言.......

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