近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　现实中真的可以把人玩坏吗脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)现实中真的可以把人玩坏吗注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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