金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝(ju魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了é)大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映(yìn魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了g)了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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