北京时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国(guó)非农数据出炉，其中(zhōng)新增就(jiù)业25.3万人，高(gāo)于(yú)预(yù)期的18万人(rén)，打断了此(cǐ)前(qián)两(liǎng)个月连续(xù)环比(bǐ)下降的(de)节(jié)奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平(píng)均小时(shí)工资环比上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国(guó)劳工(gōng)部侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗将今年(nián)2月和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承(chéng)压的(de)美国地(dì)区(qū)银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数短(duǎn)线拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率(lǜ)上(shàng)升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期(qī)货(huò)6月合约收(shōu)于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏观(guān)分(fēn)析师周(zhōu)之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农(nóng)数据(jù)远高(gāo)于(yú)前值且显著(zhù)偏(piān)离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后(hòu)，4月(yuè)增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到(dào)9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非(fēi)农数据公(gōng)布(bù)后，美股期货短线走(zǒu)低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金属下(xià)跌(diē)。尽管科(kē)技和金融行业(yè)持续(xù)裁(cái)员，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然(rán)高企(qǐ)的劳(láo)动力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了裁员的(de)影响(xiǎng)，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的(de)季节性(xìng)因素相对于新冠(guān)大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业人(rén)数的增长提供(gōng)了5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对就(jiù)业数(shù)据保持一定的(de)谨慎，因为本周早些(xiē)时候(hòu)，美国3月份的就业机(jī)会和劳(láo)动(dòng)力流(liú)动调查(chá)（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动(dòng)力(lì)市场数据相同的(de)方向(xiàng)：劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。包括最近几(jǐ)周的首次(cì)申请失业(yè)金(jīn)人(rén)数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为(wèi)，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者信贷和企(qǐ)业融资(zī)成本(běn)上(shàng)升(shēng)，进(jìn)而迫使雇(gù)主削减支出包括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据会让市场对(duì)于下半年(nián)货币政(zhèng)策放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商品的流动(dòng)性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会(huì)继(jì)续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前(qián)进，后(hòu)市继续看好贵(guì)金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预期(qī)将引导贵(guì)金属步入(rù)调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于其(qí)金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美(měi)元名义利率回落，在(zài)通胀温和回落的(de)情(qíng)况下，美(měi)元(yuán)实际利(lì)率有了明(míng)显的(de)下行(xíng)。”广州金控(kòng)期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息(xī)会议(yì)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，将(jiāng)政策利率联邦(bāng)基金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示加息(xī)临近(jìn)尾(wěi)声，因此美元(yuán)指数和美(měi)债收益率大(dà)幅回落(luò)。

　　然而，美联(lián)储会后声(shēng)明表示，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未(wèi)来发布的信息(xī)，并评估其对货(huò)币政策(cè)的(de)影(yǐng)响，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发(fā)布(bù)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，美联储焦(jiāo)点仍在(zài)双重使命上。这意味着(zhe)美联储是否结束加(jiā)息需要看到通(tōng)胀明(míng)显回落(luò)。至于是否(fǒu)要开始降息，需(xū)要看到(dào)就(jiù)业市场出现明显恶化。从(cóng)历史(shǐ)经验来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)加息看通(tōng)胀，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走(zǒu)弱预期(qī)升(shēng)温(wēn)叠(dié)加(jiā)市场预期美(měi)联储年(nián)内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美(měi)国就业数(shù)据(jù)超预期(qī)，美债收益率(lǜ)、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份(fèn)超预期的非农报告，这让美联(lián)储(chǔ)陷入困境，美联(lián)储(chǔ)希(xī)望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息，但就(jiù)业(yè)市场并不(bù)配合(hé)，美国就业市场依然强劲，美联储(chǔ)可能在长(zhǎng)时间(jiān)内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期(qī)货(huò)贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告诉记(jì)者，4月美国(guó)非农(nóng)就业数据(jù)和时薪(xīn)增速全面超预期，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美(měi)联储(chǔ)控通胀(zhàng)压(yā)力加(jiā)大，这也就(jiù)意味着美联储可能(néng)会在较长时(shí)间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息(xī)的预期开始回(huí)升(shēng)。

　　“美国非农数据强于(yú)预期(qī)或(huò)在短期提振美元(yuán)指数和(hé)美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但(dàn)中期(qī)看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币(bì)政(zhèng)策(cè)进入新阶(jiē)段，市场将加大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金属将(jiāng)获(huò)得提(tí)振而(ér)走强，使均值(zhí)平台不断上移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后(hòu)的(de)表现来看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国(guó)经济仍(réng)市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益率持续(xù)下行(xíng)的情况下，呈现振(zhèn)荡走强(qiáng)的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格对降息并未提前(qián)预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍(réng)有(yǒu)时间，美联储(chǔ)表示美国银行系统仍(réng)健(jiàn)康(kāng)并有弹性(xìng)，但高利率环(huán)境(jìng)下美(měi)国(guó)银行系(xì)统风(fēng)险(xiǎn)并未解(jiě)除(chú)，在第一共和银行(xíng)宣布被接管收购后(hòu)，因银行业长(zhǎng)期存在(zài)的弱点，又有多家区域性(xìng)银行出现(xiàn)股价(jià)暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在(zài)持续流出使(shǐ)银(yín)行融资成本(běn)正在(zài)攀升，信贷(dài)收紧(jǐn)将不(bù)断向实体经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉(lā)动上升反映出(chū)一定的韧性。未来随着(zhe)经济(jì)下行(xíng)压(yā)力不(bù)断上升，市场预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负增长。“总体上(shàng)在风险(xiǎn)和衰退的共同影(yǐng)响下，美债收益率和美元(yuán)指数(shù)将持续(xù)承压(yā)，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有(yǒu)望再创历(lì)史新(xīn)高，长线可维持逢低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线则可买入黄金(jīn)和(hé)白银虚值(zhí)看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际(jì)上(shàng)是明显下降的(de)。世(shì)界黄金协(xié)会公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需(xū)求(qiú)下降13％至1081吨，虽(suī)然各(gè)国央行(xíng)和中国消费(fèi)者需求较高，但(dàn)其(qí)余投资者购买(mǎi)量的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄金价(jià)格(gé)其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年四季度有所增(zēng)长，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的(de)黄(huáng)金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但(dàn)低(dī)于去年(nián)四季度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指标耐用(yòng)品订单等(děng)指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的白(bái)银因需求受经(jīng)济下(xià)行拖(tuō)累而涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价大概率(lǜ)继(jì)续攀升。世(shì)界白银协会(huì)预(yù)计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗>

　　之前(qián)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个基点在议息(xī)前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至(zhì)创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地，且(qiě)银行(xíng)业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半(bàn)年大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息并将(jiāng)进入降(jiàng)息周期，实际(jì)利(lì)率或(huò)将继(jì)续下行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于(yú)美联储最后一次加(jiā)息落地然后转降息预期，从(cóng)而刺激(jī)价格继续高走(zǒu)，从(cóng)这(zhè)个角度(dù)考虑黄金确实(shí)存(cún)在恢复上行趋势的(de)可能性。但(dàn)当(dāng)前(qián)美(měi)通胀仍在(zài)高位，美联储货币(bì)紧缩动作并(bìng)没有(yǒu)结(jié)束(shù)，官员们的讲话仍(réng)偏鹰(yīng)派(pài)，5％的(de)利率可能会(huì)维系较长一段(duàn)时(shí)间，且高利率环(huán)境(jìng)到底会对经济和金融(róng)市(shì)场(chǎng)产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当(dāng)前看多观点出(chū)奇一致，且海外(wài)看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金(jīn)价节节攀(pān)高的观点谨慎为(wèi)上。

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