在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本(běn)股市(shì)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)脱销什么意思啊，什么叫做脱销板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，脱销什么意思啊，什么叫做脱销但部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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