随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，12是什么意思该基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份12是什么意思、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōn12是什么意思g)，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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