在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前(qiá德国对中国友好吗，德国对中国怎么样n)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会德国对中国友好吗，德国对中国怎么样在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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