北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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