AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　50克有多少参照物图片，50克有多少参照物>分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn50克有多少参照物图片，50克有多少参照物)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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