分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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