金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月两丈等于多少米28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投两丈等于多少米资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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