衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢bù)数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧(jù)的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风险具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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