渤海证券指出(chū)，从业绩端来看，经(jīng)济的企稳恢(huī)复仍在持续，尽管环比数据依(yī)然存在瑕疵，但同比数据的(de)改善(shàn)确定性较高，为市场带来一定支撑。而政策也在积极(jí)扩大总需求，呵(hē)护经济的恢复(fù)过程(chéng)。此(cǐ)外，政策端也强调助企恢复元气，这将有利(lì)于企业盈(yíng)利的恢复。就估值端而言(yán)，现有估值整体仍在中低位水平(píng)，总量的流动性环境，也将维持偏宽松态势，这些因素使(shǐ)得估值端压力(lì)不(bù)大。在业绩风险(xiǎn)集中释放后，A股的资金(jīn)将进行仓位(wèi)的再配(pèi)置(zhì)过程。这(zhè)将有(yǒu)利于行情呈现结(jié)构化(huà)的特征。而(ér)中期来看，行情依然维持(chí)震荡攀升的格局，市场在经历4月的震(zhèn)荡调整后，将有利于投资者的进一步增仓。风格层面，延续均衡配(pèi)置判断。

　　中金(jīn)公司指出，目(mù)前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位(wèi)，我们认为(wèi)对于后市(shì)A股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不用过于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险。前期TMT领域受到集(jí)中关(guān)注，进入5月我们依然(rán)认为(wèi)市场风格有望更为均衡。我(wǒ)们建议关注如(rú)下配置思路：1）基本面修复弹性大且(qiě)政(zhèng)策继续支持的领域，如(rú)泛消费(fèi)行业和地产链等。2）关注产业链安(ān)全、数字经(jīng)济等政策支持的成长(zhǎng)领域，注重行情(qíng)节奏(zòu)。3）主题层面重点关注受益于(yú)“一带一路”、低估值国企修复相关板块。5月行业配置主要调整：上调电气设备、建筑装饰(shì)、保险、城市燃气；下调煤炭、钢铁、工(gōng)程机械、软件、通信设备、家电(diàn)、高端(duān)机械(xiè)。5月行业配置结论：超配酒类、保(bǎo)险、电信服务、半导体、建筑(zhù)装饰；低配钢铁、水务及环保、商贸零(líng)售、纺织服装、电商。

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