美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jì杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思n)一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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