芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)拆解为青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带来(lái)青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫(yì)情后留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波(bō)动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业(yè)和(hé)失(shī)业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动闲游的意思 闲游的反义词是什么力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业(yè)人员(yuán)的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度(dù)服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)首(shǒu)先取决(jué)于城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露(lù)的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的(de)两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这(zhè)一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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