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　　美联储布拉(lā)德：利率(lǜ)可能需(xū)要(yào)进(jìn)一步(bù)提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯(sī)联储行(xíng)长(zhǎng)布拉德(dé)表示，决(jué)策者可能不(bù)得(dé)不(bù)进一步(bù)提(tí)高利率以给(gěi)通胀(zhàng)降(jiàng)温，但(dàn)他补充称，自己将(jiāng)观望一(yī)定时间(jiān)，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是(shì)否处于通往2％的道路(lù)上(shàng)。” 布(bù)拉德表(biǎo)示，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能略(lüè)有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内(nèi)地利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民(mín)银行5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作（即 “互(hù)换通(tōng)”）的各项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的(de)交(jiāo)易将(jiāng)于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是香港(gǎng)及其(qí)他国家和地区的(de)境外投资(zī)者(zhě)经由香港与内(nèi)地基(jī)础(chǔ)设施(shī)机构之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互(hù)联(lián)互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生品(pǐn)市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产(chǎn)品，报(bào)价、交易及结算币种(zhǒng)为(wèi)人(rén)民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的境内投(tóu)资者(zhě)需与外汇交易中(zhōng)心签署报(bào)价商协议(yì)，并为上(shàng)海清算(suàn)所利率互换(huàn)集中清算业务的清算会员(yuán)或该(gāi)类(lèi)会员的(de)清(qīng)算客户(hù)。

　　参与“北向互换北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(huàn)通”的境外投资者(zhě)为符合人民银行要求并(bìng)完成内(nèi)地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限的(de)境外投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公(gōng)司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客(kè)户(hù)。

　　初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交(jiāo)所(suǒ)道歉

北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环　　昨日，转(zhuǎn)债(zhài)市场出(chū)现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称公司(sī)）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后(hòu)一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日(rì)早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交(jiāo)易。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶(jiē)段共成(chéng)交(jiāo)8.35万(wàn)手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债(zhài)券(quàn)交易(yì)规(guī)则》第一(yī)百(bǎi)三(sān)十条等相关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交(jiāo)易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将(jiāng)妥善处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面迎(yíng)来改善(shàn)，“五一”假(jiǎ)期过后(hòu)，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕榈油主力(lì)合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随(suí)美联储继续(xù)加息预期以及欧美银行业(yè)危机的继续发酵，国(guó)际原(yuán)油(yóu)价格(gé)大幅下挫，外围(wéi)市场(chǎng)环境整体偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨，美(měi)联储如预(yù)期加息25个基(jī)点(diǎn)，这是本轮加息周期(qī)的(de)第十(shí)次加息(xī)，也可能是本轮(lún)紧缩周期的终点。同时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加息步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱后也迎来(lái)上(shàng)涨。”中(zhōng)泰(tài)期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给偏紧，同时(shí)国内(nèi)棕榈油库(kù)存连(lián)续下(xià)降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅(fú)相对有限。

　　在(zài)光大期货(huò)研究(jiū)所油脂(zhī)油料分(fēn)析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由(yóu)基(jī)本面的改善(shàn)推动的。她(tā)表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐饮端的利多预期(qī)。油脂相(xiāng)关上市(shì)企(qǐ)业一季度业(yè)绩大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和毛利(lì)率提(tí)升(shēng)共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运(yùn)输部数(shù)据显示，假期前三天(tiān)日均发(fā)送人数和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段(duàn)时间，餐(cān)饮端(duān)将持续(xù)成为支撑油脂需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大(dà)豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同(tóng)程度(dù)的(de)停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存(cún)出现超(chāo)预期下(xià)降北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量(liàng)425万吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期(qī)马来(lái)西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库(kù)存环比减少(shǎo)10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市(shì)场方面(miàn)，受(shòu)到马来西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚(yà)棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在(zài)价格持(chí)续下跌后，利(lì)空落地效应以及机(jī)构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)估超预期下降的(de)乐观情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内(nèi)消(xiāo)费需(xū)求(qiú)的增(zēng)加(jiā)。”中辉(huī)期(qī)货(huò)油脂油料分析(xī)师贾晖表(biǎo)示(shì)，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上(shàng)行，而(ér)豆油及菜油自身(shēn)基本(běn)面(miàn)供应增加(jiā)的利(lì)空因素逐步弱(ruò)化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和(hé)基(jī)本面(miàn)，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库(kù)存(cún)料降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产量持(chí)平且马来西(xī)亚国内使用量增加(jiā)。受(shòu)访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易商(shāng)预(yù)估中值显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少并触(chù)及(jí)2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半月的(de)最低(dī)水平。中国粮油商务网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总量(liàng)为77.9万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)都(dōu)在下降，但原因各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产量(liàng)的(de)季节性减产以及印尼国(guó)内出口政策限制导致的(de)棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是(shì)受到年(nián)初国内疫情防控(kòng)措施优化调整带来的餐饮消费(fèi)的增加，同时(shí)豆棕现货价(jià)差高位(wèi)运行导致棕(zōng)榈油替代(dài)性能大(dà)大增强(qiáng)，也进一步刺激了(le)棕(zōng)榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许(xǔ)更多的(de)棕榈油出口，市场对于马来(lái)西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎态(tài)度。中国和印度(dù)作为全球主(zhǔ)要的(de)棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平(píng)，若(ruò)棕榈油价格(gé)上涨，将抑(yì)制其消费和进口(kǒu)积极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于年内低位(wèi)，无法满足当月需求。今年4月国(guó)际(jì)豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)需求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要原因(yīn)。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增(zēng)加，棕(zōng)榈油重新(xīn)累(lèi)库也(yě)是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更多是供需双重(zhòng)推动的(de)结(jié)果。随着产地挺价(jià)，进口利润差，棕榈(lǘ)油到(dào)港压力(lì)下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观消费同(tóng)比几(jǐ)乎翻(fān)倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累(lèi)库(kù)，需要进口增加，也就(jiù)是说进(jìn)口利润(rùn)打开，产地让利，这(zhè)至少需要产地(dì)库存压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库必将早于国(guó)内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性(xìng)。不过(guò)，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄(è)尔(ěr)尼诺气候的(de)预期(qī)下，棕榈油有望(wàng)逐(zhú)步(bù)进入中期企稳阶段(duàn)。后续(xù)需(xū)要(yào)密切关(guān)注(zhù)厄(è)尔尼(ní)诺气候的发生和持(chí)续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。

　　在(zài)许多市场人士(shì)看(kàn)来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面(miàn)对(duì)于大(dà)宗(zōng)商品的影响仍然(rán)起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联(lián)储(chǔ)加息周(zhōu)期接近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央(yāng)行在(zài)周四也(yě)放慢了激(jī)进紧缩(suō)的步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联(lián)储会议的结(jié)束，市(shì)场焦点(diǎn)仍将(jiāng)集中(zhōng)在美国(guó)银(yín)行业(yè)的任何(hé)可能(néng)的(de)风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当(dāng)前年度加拿大(dà)油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期对(duì)豆(dòu)系品(pǐn)种带来压力(lì)，另外国内(nèi)棕榈油(yóu)整体库存偏高也使得油脂整体的行情难(nán)以表现得特(tè)别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度(dù)南美大豆的(de)减产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于偏低(dī)水平(píng)。在此(cǐ)情况(kuàng)下(xià)，油脂似乎难以表现出独立走势(shì)，单(dān)边(biān)行(xíng)情仍将比(bǐ)较(jiào)多地被宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来(lái)，由于美(měi)联(lián)储加息已经在(zài)市场预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的(de)利空影响有限(xiàn)。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一半，但(dàn)各(gè)国生物柴油政策比(bǐ)例一(yī)段时(shí)期内是固定的(de)，不会因为(wèi)原油及宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而出现生物柴(chái)油(yóu)产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用作(zuò)为(wèi)消费必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂自身(shēn)基(jī)本面(miàn)对(duì)价格波动仍然将(jiāng)起到主导作用。

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