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100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续攀升，引来(lái)众多(duō)投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹性优于预期(qī)，根据行业数(shù)据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(b100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需(xū)求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投资(zī)保值需(xū)求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配(pèi)释放，长三角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国际金价(jià)来(lái)看，全球地(dì)缘政治(zhì)的不确(què)定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不确定性等因(yīn)素(sù)均有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模(mó)未(wèi)来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场(chǎng)规模(mó)增长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预(yù)测，中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产业链来看(kàn)，主要包括(kuò)上(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的制造设计及下游(yóu)的终端(duān)零售环节(jié)，其(qí)中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报(bào)中指出(chū)，下游零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角(jiǎo)度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业(yè)市占率前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士(s100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两hì)历峰集团、路(lù)易(yì)·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为国(guó)产品(pǐn)牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。