中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止(z白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么hǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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