土(tǔ)耳其总统：黑海港口农(nóng)产品外运协(xié)议(yì)再(zài)延长2个月

　　据(jù)央视新闻消息，据土(tǔ)耳(ěr)其阿纳多卢通讯社当地时(shí)间5月17日报(bào)道，土耳(ěr)其总统埃尔多安当日(rì)表示，在各方共(gòng)同(tóng)推(tuī)动下，即将于当地(dì)时(shí)间5月18日到期(qī)的黑海港口农(nóng)产品(pǐn)外(wài)运(yùn)协(xié)议(yì)将再(zài)延长2个月。

　　埃尔多安称，希望这一决定有(yǒu)利于全球粮食供应链的(de)持(chí)续运行，帮助有需(xū)求的国家(jiā)获得粮食。土方(fāng)将继续努力，确(què)保该协议在(zài)下一阶段继(jì)续有效执行。此外，埃尔多(duō)安证实，俄方已经承诺不会(huì)阻(zǔ)止土耳(ěr)其船只离开尼古拉耶夫港(gǎng)和奥尔维亚港。土(tǔ)方对此表示感谢(xiè)。

　　俄乌(wū)冲突爆发后，乌克兰和俄罗(luó)斯经黑海港口(kǒu)的农产品出口受到(dào)干扰(rǎo)。在联合国和土耳其斡(wò)旋下，俄罗斯、乌克(kè)兰2022年7月22日就恢(huī)复(fù)黑(hēi)海(hǎi)港口农产品外运签(qiān)署协议，协(xié)议有(yǒu)效期120天，并于2022年11月和2023年3月两度(dù)延(yán)长。在(zài)3月商谈续签事宜时，俄罗(luó)斯只同意延长60天，协(xié)议5月18日到期。

　　宽(kuān)松(sōng)基(jī)调已定(dìng)，油料(liào)市场走势趋弱

　　周二夜盘，美豆(dòu)破(pò)位下跌，期价跌至数月最低。最(zuì)强的旧(jiù)作2307月合约跌(diē)至近10个月低点，代表新作的(de)2311月合(hé)约跌至近一年半低点(diǎn)。外盘大(dà)跌拖累国内油脂油料(liào)集体(tǐ)下滑。周(zhōu)三日盘，豆二(èr)下跌逾3％，领跌油料市场，花生(shēng)下(xià)跌逾2％。

　　采访中，期货日报记者(zhě)了解(jiě)到，近(jìn)期油(yóu)料市场走势趋(qū)弱(ruò)，美豆、国内蛋白以及油脂(zhī)走(zǒu)势均呈现连续下(xià)跌的行(xíng)情，近远月价差走扩，反(fǎn)映了远期(qī)全球大豆产量恢(huī)复之后的供应压力。

　　在(zài)中粮期货研(yán)究院高级经理贾博鑫(xīn)看(kàn)来，前期市场(chǎng)对于(yú)长期(qī)油(yóu)脂(zhī)油料(liào)价格走弱存在预期，但USDA 5月供需报告偏空的新作数据超出市(shì)场预期(qī)，导致盘面提前出现压力。

　　事(shì)实上，USDA 5月报告给全(quán)球(qiú)油料定下(xià)转(zhuǎn)宽(kuān)松基调。其(qí)预计(jì)2023/2024年度全球(qiú)油料产(chǎn)量将增长7％，主要(yào)得益于南美大豆产(chǎn)量以及欧(ōu)盟、乌克兰和俄(é)罗斯(sī)葵花籽产量的增长。油(yóu)料产量(liàng)预(yù)计创下6.72亿吨的新纪录，大(dà)豆产量预计(jì)增长11％，达(dá)到4.11亿吨(dūn)。而2023/2024年度全球油料消费预计增长4％。因此，新年(nián)度全球油料库存(cún)自低位(wèi)回(huí)升(shēng)的可能(néng)性较大(dà)。

　　“内外盘油料阶(jiē)段性暴跌短期(qī)内主(zhǔ)要是对利空的USDA月度(dù)供需报告(gào)的反(fǎn)应(yīng)。”贾博鑫表示，本次报告中，美(měi)豆新作平衡表比(bǐ)预期(qī)宽松得多(duō)，结转库(kù)存为3.35亿蒲式耳(ěr)；南美(měi)新作预(yù)期又(yòu)是一个(gè)巨大的产量(liàng)数(shù)字，巴西(xī)产(chǎn)量为1.63亿吨，阿根廷产量(liàng)为(wèi)4800万吨，供应压力(lì)增幅(fú)较大，均超出市场预期。

　　光大期货农产(chǎn)品分析师侯雪玲也表(biǎo)示，巴西大豆(dòu)5月出口预计1576万，较(jiào)去(qù)年同期增加近500万(wàn)吨。但(dàn)美(měi)豆(dòu)出口(kǒu)检验、销售低迷，近一个月美豆(dòu)检验(yàn)周均(jūn)33万(wàn)吨，低于去年(nián)同(tóng)期的63万吨。同时(shí)美豆压榨利润继续下(xià)跌(diē)，不及(jí)五年(nián)均(jūn)值，不利于(yú)美(měi)豆压榨需(xū)求(qiú)释放，这意味美豆压榨量或不及预期，存在(zài)下调可(kě)能。

　　此外，阿(ā)根廷新大豆美元计划销售惨淡(dàn)，高利率、高通胀下(xià)，农户惜(xī)售为主(zhǔ)。阿(ā)根廷(tíng)大豆产量虽然下调至2150万吨附(fù)近，但大豆升贴水季节性(xìng)下调，冲(chōng)击国(guó)际大(dà)豆价格。

　　与美豆单(dān)边疲软不同，国内豆一横(héng)盘振荡。在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，支撑国产大豆(dòu)坚(jiān)挺的原因在(zài)于黑龙江市级储备收购。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，目前，黑(hēi)龙(lóng)江(jiāng)市级储备大豆已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)收购，本次收购(gòu)以农户粮源为主。

　　据(jù)我的农(nóng)产品网(wǎng)预计，东北(běi)大豆余粮(liáng)四分之一，农户占比较大，黑龙(lóng)江市(shì)储(chǔ)收购有(yǒu)利于存粮(liáng)消化。南方大豆供销一(yī)般(bān)，终端销售处(chù)于淡季，观望情(qíng)绪(xù)浓厚。

　　新作播种方面，农业(yè)农(nóng)村部数(shù)据显示，目前(qián)春(chūn)大豆(dòu)播(bō)种(zhǒng)七成，进度同比快7.4个百分点。农业农村部(bù)组织开(kāi)展(zhǎn)主要(yào)粮油(yóu)作物大(dà)面积单(dān)产(chǎn)提升行(xíng)动(dòng)，选择100个大豆重点县、200个(gè)玉(yù)米重点县整建制推进。

　　在她看(kàn)来，今年(nián)大豆面积和单产(chǎn)或(huò)双(shuāng)提升(shēng)，新作(zuò)产量预(yù)期乐观。不过，市场乐观(guān)预期政策支撑力度，因此远月合约对新作丰产压力消化有(yǒu)限。

　　相比(bǐ)较而言，国(guó)内豆二(èr)近月(yuè)抗跌(diē)、远月疲软(ruǎn)。远月合约跟随(suí)外盘下(xià)挫，在人民币走弱(ruò)的背景下，豆二跌(diē)幅小于(yú)国际市场。

　　“豆二近月合约坚挺则主要是(shì)受海关检验政策影响。”侯(hóu)雪玲表示，目前看，华北(běi)大豆检(jiǎn)验政策严(yán)格，短期难以改(gǎi)善；但南(nán)方物流正常，是市场重要供应方(fāng)。从(cóng)船期展望看，5—7月大豆到港(gǎng)分别为923万吨(dūn)、1080万吨、860万吨(dūn)，大豆供给是充裕的(de)。市(shì)场预期北方通(tōng)关问题6月(yuè)上旬(xún)结束，海关检验(yàn)是短期利多。短期来看影响(xiǎng)范围(wéi)仅限(xiàn)于近月(yuè)合约。

　　短(duǎn)期大(dà)豆供应压力仍在，未来存补跌风险(xiǎn)

　　“从外盘短期来看，美豆播种进度顺(shùn)利，播种期内天(tiān)气(qì)正常，从当前(qián)的情况来看，美豆新(xīn)作预计(jì)会(huì)出现良(liáng)好(hǎo)的单产(chǎn)数字，但在生(shēng)长(zhǎng)期(qī)内(nèi)盘面预计仍会有一些(xiē)天气升水，限制价格的跌幅。从中长(zhǎng)期来看(kàn)，在天(tiān)气转好之后大豆面临着很大的供(gōng)应(yīng)压(yā)力，下一个(gè)市场年度将转为供大于求的状态。”贾博鑫称(chēng)。

　　就内盘短期而言，大(dà)豆到港延后的问题尚未完全解决(jué)，周度(dù)大豆(dòu)压榨(zhà)量仍未有明显起色(sè)，短期内豆粕供(gōng)应仍然紧张，基差坚(jiān)挺(tǐng)。但(dàn)大(dà)量大(dà)豆到港压(yā)力(lì)预计很快到(dào)来(lái)，开机(jī)提升之(zhī)后供需趋于宽(kuān)松(sōng)。

　　在贾博鑫看来(lái)，国产(chǎn)大豆播种顺利，好于去年。从天气情况来(lái)看，播(bō)种期内天气良好，利于播种工(gōng)作的展开。“目前推广大豆种植的执行情况良好，在(zài)补贴的刺激(jī)下(xià)，今年大豆播种(zhǒng)面积有望继续出现(xiàn)同比增(zēng)幅。下游需求稳(wěn)中(zhōng)有增(zēng)，油(yóu)厂(chǎng)收(shōu)购(gòu)积极性增加(jiā)。近(jìn)期市场传言(yán)国储收购(gòu)，虽然暂时未确定，但对于(yú)国产(chǎn)大(dà)豆来说(shuō)仍带来了情绪利好(hǎo)。”他(tā)称。

　　展望后(hòu)市，侯雪玲认(rèn)为，美豆(dòu)还有下行空间，目前跌(diē)幅还不足以(yǐ)抹平(píng)美豆(dòu)和南美大豆价格的差异。且宏观预期偏空，消费处于季节性淡(dàn)季，需求对(duì)供给承担(dān)能力差。“国产大(dà)豆和进口大(dà)豆近月合约在短期利多提振下表(biǎo)现坚挺(tǐng)。短期利多只能影响(xiǎng)阶段(duàn)性供需，宜短期看待(dài)，价(jià)格最终(zhōng)还将回(huí)到供需大趋(qū)势上，未来补(bǔ)跌风险大。”侯雪玲称。

　　得益于美(měi)豆(dòu)产区近两个月的适宜条件，目前美豆(dòu)播(bō)种进度(dù)过半，速度属历史峰值(zhí)水平，极(jí)快的播(bō)种进度可能(néng)对应未来播(bō)种面积的调增(zēng)。“未(wèi)来(lái)市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)主要(yào)在7月份美(měi)豆(dòu)生长关键(jiàn)期的天气能否(fǒu)正(zhèng)常以及美国可再生(shēng)能源政策(cè)是(shì)否出现变化。”国海良时期货分析师孙啸说。

　　在孙啸看来，国际大豆在出现天气炒(chǎo)作因素之前(qián)缺少上行动能，以弱势运行为主(zhǔ)，有望(wàng)向当季南美(měi)大豆种植成(chéng)本1200美分(fēn)/蒲式耳位置靠近。

　　“根据趋势单产测算，新季(jì)美豆种(zhǒng)植成本预计有6％左右幅度(dù)下移。考虑到近期巴西豆升贴水止(zhǐ)跌回升，预计其卖压已有所释放，短(duǎn)期可关注(zhù)CBOT大豆在(zài)1300美分/蒲(pú)式耳位置支撑。”孙啸(xiào)称，另外，目前市场在报告给出的宽松指引下氛围偏(piān)空，属于预期先行的(de)行情阶段，真正的兑现(xiàn)情况(kuàng)有(yǒu)待跟踪。

　　在业内人(rén)士看来，油料行情(qíng)后期供应压(yā)力增大，预计基本面趋于宽松。市场(chǎng)重点关注美豆生长情况(kuàng)、国(guó)内大豆压榨量(liàng)、豆粕库存情况。国产大豆关注国储(chǔ)收购政策以(yǐ)及播种情况。

　　下有支撑上有压力(lì)，两斤大概有多重参照物，2斤有多重？花生短期或(huò)维持高(gāo)位振荡

　　同(tóng)作(zuò)为油料品(pǐn)种(zhǒng)，花生近期波动(dòng)也较为明显。

　　“自(zì)4月起，在去年减面积导致国内余货偏紧的(de)情(qíng)景下，主要进口来源国苏(sū)丹爆发内(nèi)乱，之后花生期货振(zhèn)荡(dàng)上行，在上周达(dá)峰后(hòu)回(huí)落。截至本(běn)周三，花生期货各合(hé)约涨幅全(quán)部回(huí)吐，主力2310月合(hé)约跌(diē)回一个(gè)月前，远月合约(yuē)则(zé)已(yǐ)下滑500元/吨(dūn)以上。”中粮(liáng)期货农产品分析师(shī)李(lǐ)正邦表(biǎo)示(shì)。

　　在(zài)李(lǐ)正邦看来，市场对于花生(shēng)远月合约的认识较为一致，但对(duì)于(yú)2310月合约分(fēn)歧(qí)最大。“市场分歧点(diǎn)在(zài)于2310合约的交(jiāo)割(gē)价(jià)值和接货价值。因交割日期恰逢陈(chén)作花生耗尽而新作花生(shēng)水(shuǐ)份尚大，结合新(xīn)作(zuò)种植面积恢(huī)复和油厂压价(jià)收购的预期，花(huā)生2310月合约较(jiào)远月合约更坚挺。”他说。

　　“作(zuò)为国内基本面较(jiào)为(wèi)独特的油料，花生(shēng)价格走势与整(zhěng)体(tǐ)的(de)油料的方向并(bìng)不(bù)一致。”银河期(qī)货(huò)研究员陈(chén)界正表(biǎo)示，除了(le)压榨(zhà)的副(fù)产物花生粕与大豆(dòu)的压榨产物豆粕有替代性之外，主要产物花(huā)生(shēng)油与(yǔ)其他植物油价(jià)格联动(dòng)性较差(chà)。因(yīn)此(cǐ)，花生基本面较为独(dú)立(lì)，整体受油(yóu)料价格(gé)与(yǔ)宏观市场(chǎng)影响较小。

　　“就(jiù)花生基本面(miàn)而言，在今年减产的(de)大背景下，花(huā)生整体的供应量缩(suō)紧，后(hòu)续因(yīn)为非洲(zhōu)的主产区(qū)也受到减产与战争(zhēng)的影响，整体的(de)进口成(chéng)本高企，数量也(yě)不(bù)及预(yù)期，叠加后疫情时(shí)期国(guó)内(nèi)的餐饮消费不(bù)断恢复，因(yīn)此食品端的(de)通货花生价格不断走高，市(shì)场(chǎng)情绪带动盘面价格走高。”陈界正表示，但当前(qián)因花(huā)生油价格偏弱，且大型油厂的花生库存较高，油(yóu)厂的压(yā)榨利润(rùn)也(yě)在不断(duàn)走低，目前油(yóu)厂基本(běn)停止收货，或保持少量的刚需采购。油(yóu)料(liào)花(huā)生在(zài)这种情况下与通货(huò)花生走出劈叉行情，价差来(lái)到历史极(jí)值。

　　“目(mù)前主(zhǔ)导花生走势的主要逻辑在于显性库存低，货权在渠道，产能（面积）预期恢复，压(yā)榨需求不振(zhèn)。”李(lǐ)正(zhèng)邦表示，当前花生(shēng)油(yóu)厂理论榨利(lì)为负，结(jié)合(hé)季节性生(shēng)产(chǎn)习惯，花生油厂开(kāi)工率处(chù)于低(dī)位，不断压低(dī)收购价，并于近(jìn)期逐渐停收。在他(tā)看来(lái)，油厂(chǎng)的(de)停收对于接下(xià)来的三季度花生市场，意味着压榨需求的影(yǐng)响(xiǎng)暂时(shí)退(tuì)出。

　　据(jù)国海良时(shí)期货研究所研究(jiū)员胡林轩介(jiè)绍(shào)，当前市场(chǎng)一级浓香花(huā)生油价格(gé)15500元/吨，低(dī)于前峰(fēng)值(zhí)19000元(yuán)/吨(dūn)，花生粕价格(gé)4400元(yuán)/吨(dūn)，低(dī)于前(qián)峰值5750元/吨，花(huā)生油(yóu)和花生(shēng)粕(pò)价格回落大(dà)大挤压了(le)油厂的压榨利润，油厂压榨(zhà)利润深度亏(kuī)损导(dǎo)致油厂收购积极(jí)性低迷(mí)，且油厂对市场油料(liào)米收购(gòu)报价持续下调(diào)的同(tóng)时，自身压(yā)榨(zhà)量和开机率保(bǎo)持低(dī)位，对于(yú)油(yóu)料(liào)米价格有所(suǒ)抑制。“也(yě)正是(shì)因(yīn)为这一因素，使得油料米和商(shāng)品米价格走势的分歧越(yuè)来越大。”他称(chēng)。

　　在胡林轩(xuān)看(kàn)来，目前，中间商和(hé)油厂关于花生价格的(de)博弈仍在持(chí)续。贸易商基于减(jiǎn)产和库(kù)存紧张的原(yuán)因挺价，油厂基(jī)于油粕价(jià)格(gé)回落(luò)和自身压榨(zhà)利润的(de)缩减来打压价格。“尽(jǐn)管油料板块处于(yú)偏空的气氛当中，花生(shēng)价格基于(yú)本身基(jī)本面(miàn)的情况，预计短期内仍然处于‘下(xià)有支撑，上(shàng)有压力’的高位振荡走势。”胡林(lín)轩如是(shì)说(shuō)。

　　“基于当前盘面价格，预计花生(shēng)继续走弱的空(kōng)间较为有(yǒu)限，因整体供应依旧(jiù)偏紧，且(qiě)交割品的对(duì)应的价格在(zài)10100—10200元/吨。后续花生步入天气(qì)市(shì)，仍(réng)有一(yī)定的天(tiān)气炒作的空间(jiān)，预计花(huā)生后续将继续(xù)维持(chí)高(gāo)位宽幅振荡走势。”陈界正称。

　　李正(zhèng)邦则(zé)认(rèn)为(wèi)花(huā)生后市长(zhǎng)期利空(kōng)，因(yīn)外有替(tì)代品供应(yīng)增加(jiā)，内有(yǒu)新(xīn)作面积恢复。“因货(huò)源在渠道，且天气炒作尚(shàng)未启动(dòng)，短期(qī)或时有炒作反弹。市(shì)场(chǎng)需关注4月(yuè)进口(kǒu)数(shù)据(jù)和(hé)麦茬(chá)花生种植情况。”他称(chēng)。

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