分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(gu子集是什么意思，非空真子集是什么意思à)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案等(dě子集是什么意思，非空真子集是什么意思ng)对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风子集是什么意思，非空真子集是什么意思(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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