踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市(shì)后(hòu)最差年报(bào)和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到(dào)近33万(wàn)，而截至去(qù)年(nián)底(dǐ)为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的(de)一(yī)季度股东户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时(shí)曝光(guāng)了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至(zhì)报(bào)告期末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现营业(yè)收入95.21塑料是不是绝缘体亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务收入(rù)为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务(wù)收入为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入(rù)下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模(mó)型上有天(tiān)然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道(dào)表(biǎo)达(dá)对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近(jìn)1500亿(yì)，增(zēng)加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年报和(hé)一季报(bào)出(chū)炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多(duō)数(shù)投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投(tóu)资(zī)者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京(jīng)中关村资本(běn)基(jī)金管理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套(tào)现金额(é)也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六(liù)零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零(líng)又塑料是不是绝缘体发布对外(wài)投(tóu)资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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