全球头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新(xīn)调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全(quán)权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是(shì)今年一(yī)季度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第(dì)六(liù)大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美(měi)股前(qián)30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标(biāo)的(de)相对(duì)较多，除去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券(quàn)市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官(guān)鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济(jì)体处(chù)于看(kàn)跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢(huī)复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带(dài)来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加(jiā)接(jiē)近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的(de)不(bù)同位置，这些(xiē)国家和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币(bì)和信用(yòng)流(liú)动，这降低了(le)折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的(de)时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式，美联(lián)储可以评估形势再(zài)做出(chū)决策。

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