5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全(quán)面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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