钠(nà)电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度(dù)较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告(gào)》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时(shí)间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备(bèi)及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的自有资(zī)金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领域(yù)实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项(xiàng)目合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽(qià)谈(tán)等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的(de)客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠电池(ch小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢í)商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目建(jiàn)设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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