自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的(de)长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shē乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过(guò)于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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