华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那里获得的(de)资(zī)金(jīn)向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告(gào)刊(kān)登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了chuàng)始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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