编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是(shì)他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了(le)四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度(dù)头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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