衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部毁掉一个老师最好的办法分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出(chū)动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言(yán)人(rén)美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌毁掉一个老师最好的办法，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现毁掉一个老师最好的办法也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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