大家好，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们(men)的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势(shì)和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习近平(píng)同志为(wèi)核(hé)心的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚强领(lǐng)导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安(ān)全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长(zhǎng)好(hǎo)于预(yù)期(qī)，市场需(xū)求逐步恢(huī)复(fù)，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房需(xū)求(qiú)的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用(yòng)”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四家倒(dào)下的(de)银行(xíng)，同时也是(shì)美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全(quán)国国(guó)内(nèi)旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(huī)复(fù)至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两(liǎng)架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队(duì)及时(shí)采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表(biǎo)示，俄方保留(liú)在合(hé)适(shì)的(de)时间和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都莫(mò)斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的(de)除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表(biǎo)示“没(méi)有(yǒu)参与”对(duì)克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭(xí)击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经(jīng)济、政(zhèng)策(cè)和外部环(huán)境相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济的预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实(shí)现(xiàn)统一，投资者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上(shàng)半(bàn)年景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需(xū)仍(réng)是着力(lì)重点，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险不(bù)断发酵，但预(yù)计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预(yù)期5月(yuè)将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局(jú)医(yī)药(yào)、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有望(wàng)持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要(yào)基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上述因素(sù)结合当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处(chù)于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性(xìng)因素影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等(děng)待(dài)，低(dī)位把握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再(zài)布局机会；短期(qī)结构上关注(zhù)在(zài)低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向(xiàng)，中期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性方向。行业(yè)重(zhòng)点关(guān)注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一带一(yī)路(lù)、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历史，这(zhè)次牛市(shì)第一(yī)波上涨的(de)结构(gòu)分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市(shì)初(chū)期类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主线(xiàn)，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产国(guó)企(qǐ)（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消费正在展现出成为未来(lái)经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合(hé)”为代(dài)表的赛(sài)道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如(rú)何(hé)？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概率较(jiào)节前明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动(dòng)以及背后释放(fàng)的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全球主要权(quán)益(yì)市场及原油等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(m现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ěi)欧一季度(dù)经(jīng)济增(zēng)速不及(jí)市场预期，美(měi)国银行业危机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博弈(yì)使得(dé)海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回(huí)落也表明(míng)国(guó)内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国(guó)内政策驱动(dòng)的数字(zì)经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时(shí)结(jié)束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是(shì)去年(nián)底熊市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤(chè)，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始和结束(shù)的(de)拐点(diǎn)，均与高频经济指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现(xiàn)了2个(gè)月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债(zhài)市(shì)和商品市场的表现，均表明资本市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的(de)下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一(yī)个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此导致这(zhè)一次市场的(de)战术调(diào)整虽(suī)然可能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可(kě)能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站在新(xīn)一(yī)轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握(wò)“上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但中期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能够(gòu)在(zài)5月完成最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩擦(cā)有所缓(huǎn)和，将极大(dà)地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子