近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(t大学老师最怕什么部门举报uō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投大学老师最怕什么部门举报资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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