近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，德国有多大面积，德国相当于中国哪个省资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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