“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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