海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的半导体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长(zhǎng)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花；低碳(tàn)经济(jì)景气度(dù)高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持(chí)续提(tí)升，主要受益于储能的快速发展。

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