今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的(de)规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(y每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ī)种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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