昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会(huì)的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人(rén)都(dōu)要(yào)经历(lì)为了(le)民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(j币值是什么意思，硬币的币值是什么意思iāo)易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二(èr)次(cì)育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货(huò)价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续(xù)出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需币值是什么意思，硬币的币值是什么意思求大概率将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明显提(tí)升，随(suí)着二季(jì)度气温升(shēng)高(gāo)，需(xū)求逐(zhú)步降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资者(zhě)控制(zhì)仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而(ér)降低(dī)国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了(le)盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后(hòu)得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于(yú)季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着气温(wēn)升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕(yù)的(de)预期基本一(yī)致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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