财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业(yè)协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率分(fēn)布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿中国有几个党派，中国有几个党派组织、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比(bǐ)例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过多次(cì)调(diào)整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的(de)预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的中国有几个党派，中国有几个党派组织利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成(chéng)本(běn)。

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