华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得(dé)的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批'持有资(zī)金(jīn)的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形(xíng)式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(dōng)的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投耐克品牌和乔丹品牌是什么关系style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>耐克品牌和乔丹品牌是什么关系资者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救(jiù)护车(chē)急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做(zuò)空推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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