财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(s根号20等于多少 化简 根号怎么算hí)代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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