5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较士官生是什么意思，大学士官生是什么弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本(běn)仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行(xíng)合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　士官生是什么意思，大学士官生是什么　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上(shàng)市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的(de)票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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