金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可(kě)以签署的(de)协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商025是哪里的区号，025是哪里的区号查询）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及(jí)额(é)度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市(shì)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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