本周铁(tiě)矿石期(qī)货价(jià)格大(dà)幅下挫，截(jié)至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石(shí)价(jià)格指数(shù)呈(chéng)现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因(yīn)源(yuán)于(yú)成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度(dù)以来(lái)成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开(kāi)始对炉(lú)料(liào)端价(jià)格(gé)形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的(de)悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量(liàng)也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势，不(bù)过(guò)由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大(dà)，高需求对(duì)铁(tiě)矿石(shí)的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期(qī)看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出(chū)，价格(gé)波动幅度较前(qián)两年将(jiāng)有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度(dù)。

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