金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？ 洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害>

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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