“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美(měi)联(lián)储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要性降低(dī)。

　　她(tā)表(biǎo)示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时(shí)继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地(dì)前，市场步(bù)入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确(què)定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集团(tuán)的(de)市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住(zhù)油价(jià)的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部(bù)长(zhǎng)们(men)决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望(wàng)乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储(chǔ)本(běn)月会议或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推(tuī)动现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多下，美元(yuán)指数回(huí)落(luò)至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民(mín)生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的(de)是(shì)，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一(yī)个比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶(jiāo)事(shì)件成立(lì)，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。