财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng地肖指哪几个生肖？)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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