分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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